股票场外配资狠人夫妻，带12位亲戚IPO

投资家网获悉，近日新能源汽车行业传来大消息，在汽车界摸爬滚打 34 年，给五菱宏光、广汽埃安等新能源车型供应车灯、电子控制系统、能源管理系统的国产汽车电子零部件公司通宝光电将在北交所上会股票场外配资，东吴证券为保荐人。若顺利，北交所会迎来"车灯第一股"。

通宝光电成立于 1991 年，历史悠久，创始人是一对来自江苏的励志夫妻。而通宝光电近期被外界关注的原因是，其把"家族模式"玩出"天花板级"高度。公司上到管理层，下到保安、清洁工作，皆有创始人夫妻及 12 位亲戚掌控。除了"痴迷管理权"，公司对财富也抱有强烈幻想。通宝光电曾在 2017 年向 A 股创业板递交 IPO 未果后，多次发起 IPO 冲刺。北交所大热，让通宝光电家族又看到了暴富希望。2025 年，一个由亲戚供职的 IPO 要来了？

过去资本市场对"家族模式"的理解是，家庭成员掌握公司绝对话语权。

通宝光电对"家族模式"的理解，已经达到超乎寻常的高度，哪怕是保安、清洁工这样的边缘岗位也要亲戚插手，形成了真正意义上的"共生体系"，放眼整个商界也极为罕见。

在漫长的创业岁月里，通宝光电拒绝"躺平"，公司更大的梦想是，"带领更多亲戚，实现共同富裕。""实现共同富裕"也是通宝光电创始人刘国学、陶建芳的梦想。公开资料里，刘国学、陶建芳是一对来自江苏的夫妻，二人中学毕业，外出打工积累了一定财富。后来，刘国学靠时代机遇，在江苏常州拍得通宝光电前身"通宝电子仪表厂"，开启创业之旅。

拿到"通宝电子仪表厂"，刘国学、陶建芳对工厂进行多次"改造"，把一家卖仪表的工厂改成了专注于汽车电子零部件研发、生产和销售的科技公司，主营业务覆盖汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统三大板块。不得不说，挺"神奇"，刘国学只有高中学历，在没有汽车相关履历的情况下，直接把工厂改成科技公司，进军需要雄厚资源的汽车领域。

也有资料描述，刘国学去"常州先导电子研究所"工作了 4 年，积累了相关技术经验。百度上，找不到名为"常州先导电子研究所"的机构。只有两家名称相近的公司，分别是" ‌ 常州电子研究所有限公司"、" ‌ 先导电子科技股份有限公司"。而" ‌ 常州电子研究所有限公司"的成立时间是 1991 年，这个时间点跟通宝光电前身"通宝电子仪表厂"历史成立时间一致。

所以，这段刘国学去"常州先导电子研究所"的经历大概率是用来镀金或宣传。否则一个高中生突然转型搞技术、科技，多少有些"难以置信"。当然，不排除刘国学本身是技术"奇才"，找到了擅长领域发光发亮。通宝光电逐渐在业内崭露头角的时间点是 2014 年。

这一年，它们晋级上汽通用五菱一级供应商，为五菱旗下多款车型提供供 LED 车灯模组，在汽车电子零部件行业的地位瞬间飙升。为了加强公司的技术管理权，在刘国学妻子陶建芳的授意下，刘国学、陶建芳的儿子，80 后"二代"刘威早早加入公司，任职核心管理岗位。

通宝光电由此走上了极其夸张的"重度家族模式"路径。

有多夸张呢？多达 12 位亲戚在通宝光电任职。

刘国学弟弟刘剑学负责公司厂区清洁管理，弟媳沈亚凤干包装工，‌ 陶建芳姐姐陶建华干勤杂工，姐夫陈汉江干保安，‌ 陶建芳姐姐的儿子 ‌ 陈锋担任副总经理，‌ 陈锋妻子高静担任采购部主管，‌ 陶建芳堂妹陶建亚做职工，‌ 陶建芳姐姐的女儿陈燕霞、‌ 陈燕霞丈夫戴余忠做职工 ......

招来一帮亲戚在公司干活，媒体对通宝光电有过质疑，公司觉得，用这帮亲戚没有问题，"上述亲属任职符合相关规定的要求，相关人员具备履行职责必需的知识、技能和时间。"

通宝光电的意思是，"这帮亲戚不是混日子，都有比较强的工作能力。"一边，大力用亲戚，另一边，刘国学、陶建芳、刘威对财富的汲取也有野心。在"死磕" IPO 前，公司在 ‌2015 年挂牌过新三板，完成了两轮定增，很少有机构愿意投资，"重度家族模式公司"。机构投资通宝光电最主要的理由是，押宝新能源汽车风口，它们十分认可该公司的战略方向和未来。

公司亲戚是越干越起劲，越干越渴望暴富。刘国学、陶建芳不再满足于"新三板融资输血"。夫妻二人虽是中学毕业，儿子刘威却拿到了硕士学历，他是家族"智囊"。刘威觉得，公司要想做大，就得去 A 股 IPO。2017 年，通宝光电向创业板递交 IPO 申请，欲"一箭双雕"。

闻讯通宝光电要去 A 股，一级市场的 VC/PE 坐不住了。即便它们清楚"家族模式"风险极大，但在资本效益面前，一切浮云。这一年，通宝光电收获两轮定增，吸引了博创资本、石雀投资、冠亚投资与个人投资者入局，乘着五菱在新能源汽车行业崛起的东风大杀四方。

就在 2018 年 10 月要上会的前夕，通宝光电意外撤回了 IPO 申请。官方给出的回应是，"综合考虑公司所处发展阶段和经营战略"。这就有点耐人寻味了。"神奇"在后面，撤回 IPO 换个交易所申请 IPO，结果是没结果，这就不考虑发展阶段了？还是想接着"一箭双雕"？

有媒体爆料，通宝光电不是不想 IPO，而是公司存在问题、隐患。2024 年，通宝光电暴雷，因信披问题被江苏证监局处罚。"会计出错，使营业收入、营业成本、资产减值损失、净利润等项目列报有误。"这意味着，通宝光电此前提交的数据存在信息披露不准确的情形。

可这不能阻碍家族亲戚对财富的执著，公司又要 IPO，继续北交所。通宝光电去北交所也是一件很有意思的事。北交所的定位跟上交所、深交所、港交所不同，目的是扶持"更早、更小、更新"的科技公司、培养"隐形冠军"。通宝光电发展史长达 34 年，属行业老兵。

老兵不去创业板、科创板、港交所，盯上北交所，就很"神奇"。天眼查 APP 上，通宝光电确实带有"专精特新小巨人"、"专精特新中小企业"标签，符合北交所上市公司定义。

"老兵不老，新兵不新。"有着 34 年成长史的通宝光电仍在"成长期"。

不知道是不是"重度家族模式"拖了公司的后腿。时下最火爆 AI 大模型 DeepSeek 认为，"家族模式"会限制公司在快速变化市场中的扩张速度。其发布的最新招股书似乎也验证了此点。

2022 年、2023 年、2024 年、2025 年上半年，公司营收分别为 3.9 亿元、5.29 亿元、5.88 亿元、3.29 亿元；对应净利润分别为 3669.29 万元、6224.85 万元、8309.35 万元、3345.05 万元。值得注意的是，通宝光电十年前拿下的五菱，目前仍是公司最重要的第一大客户。

对五菱的销售收入占比分别为 66.83%、63.99%、83.35%、93.45%。十年了，通宝光电最早靠五菱成名，现在还是靠五菱养活，对单一大户客户构成绝对依赖，于成长不是好事情。此外，公司的资产负债率也在增长，合并资产负债率分别为 49.30%、48.05%、51.40%、53.51%。

通宝光电好像也清楚风险依赖，一直在想办法补救，收效甚微。而五菱对通宝光电的态度也有微妙变化。过度依赖让五菱在价格谈判上保持强势，通宝光电在问询回复中透露，"协商完成前，五菱会按临时价格（上年价格乘以 95%）结算，正式定价后，对差异部分多退少补。"

无形中增大了通宝光电的财务压力。公司想破局，不光要亲戚发力，也想借助股民发力，IPO 是最好的方式。IPO 前，刘国学、陶建芳、刘威一家三口持有公司 78.75% 股权，定增进来的 VC/PE 总计持有超 10% 股权，其它股权由个人投资者、员工持有。虽然，通宝光电通过引入 VC/PE，让公司看上去像一家"创新型科技公司"，但它们"重度家族模式"的本质未改变。

如何处理好家族亲戚的关系同样是个命题。站在亲戚角度，刘国学、陶建芳足够"仗义"，但做企业光"仗义"不够，要源源不断输入新鲜血液与人才。阿里巴巴创始人马云就多次强调，先进管理模式和优秀人才对公司很重要。他认为，"纯粹依赖家族，难以长远发展"。

那么股票场外配资，你看好通宝光电的 IPO 旅途吗？

启泰网提示：文章来自网络，不代表本站观点。